复星旅文预计2023年中报扭亏为盈 地产板块仍未明朗

8月3日，复星旅文发布2023年上半年业绩预告。复星旅文指出，受益于全球范围旅行限制的放松及公司战略的有效实施，复星旅文旗下各业务板块延续强劲的复苏势头。

公告显示，报告期内，预计集团旅游运营营业额与去年同期及2019年同期相比增长均不低于24%。与此同时，预计集团2023年上半年归母净利润不低于4.3亿元，同比实现扭亏为盈。

【资料图】

对于复星旅文的转亏为盈，易居研究院研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，这说明企业经营状况总体改善，摆脱了过去文旅市场的压力，在自身主业上实现了较好的发展。

公开数据显示，此前2020年上半年、2021年上半年、2022年上半年，复星旅文净利润分别为亏损8.99亿元，亏损20.05亿元，亏损1.97亿元。在2023年中报业绩预喜后，复星旅文也迎来股价大涨，截至8月4日收盘，复星旅文当日股价上涨12.71%，每股报收于8.87港元。

度假需求释放

公开资料显示，作为复星“健康、快乐、富足、智造”四大业务板块之一‘快乐’板块的核心组成，复星旅文以“度假让生活更美好”为使命，致力于引领度假生活，智造全球领先的家庭休闲度假生态系统。

公司旗下品牌及产品包括在全球运营60余座度假村的精致‘一价全包’度假的全球领导者ClubMed地中海俱乐部，一站式海洋主题的高端综合度假目的地三亚亚特兰蒂斯，一站式国际旅游休闲度假目的地太仓阿尔卑斯国际度假区与丽江地中海国际度假区、复星旅文全球会员俱乐部复游会等。

其中，根据上半年业绩预告，报告期内，复星旅文旗下的“一价全包”休闲度假服务提供商ClubMed录得营业额不低于75.4亿元，同比增长不低于26%，较2019年同期增长不低于14%。

此外，得益于中国国内旅游重启后强劲的度假需求释放，三亚亚特兰蒂斯营业额预计将录得不低于8.4亿元，同比增长不低于73%。2023年上半年，三亚亚特兰蒂斯之EBITDA利润率预计将不低于45%。

从过去两年的数据来看，三亚亚特兰蒂斯2021年上半年，2022年上半年同期的营业额分别为8.35亿元，4.86亿元，其中客房计入住率分别为79.9%，46%，客房平均每日房价为2478元，2479元，这也就意味着今年上半年三亚亚特兰蒂斯的营业额或将超过2021年同期水平。

现金流方面，截至2023年6月30日，复星旅文的现金及银行结余预期不低于32亿元，未使用的银行贷款额度预期不低于28亿元。公司称将继续聚焦主业，稳健发展。

地产板块仍未明朗

复星旅文取得的成绩离不开大环境的持续回暖。据文化和旅游部发布的《2023年上半年国内旅游数据情况》显示，根据国内旅游抽样调查统计结果，上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%；国内旅游收入（旅游总花费）2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。分季度看，一季度国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%；二季度国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。

不过，在文旅之外，复星旅文的地产项目仍然受到市场关注。景鉴智库创始人周鸣岐向《证券日报》记者表示，相比于城市酒店的竞争激烈，当前度假酒店还相对蓝海，复星旅文拥有国际上较为知名的度假酒店IP，理应抓住机遇扩大市场，但相比于同行，此前复星旅文的扩张速度显然更为谨慎。如能在疫后市场恢复之机，抓住机遇加速扩张，当有更大的业绩增长空间。

据复星旅文此前公布的计划，公司自2023年初至2025年末，计划新开设17家度假村或空间。于2025年前，连同新开业及翻新（部分被关闭过时度假村抵销），公司预期全年容量将较2022年增加20.0%或以上。

数据显示，复星旅文位于江苏太仓市的太仓复游城预计开发成本高达132亿元（主要为土地收购和建设成本），配建的可售物业为高层住宅，建筑面积约为55.4万平方米。截至2022年末，太仓复游城可售住宅建筑面积约为22.93万平方米，可售套数2020套，已售1082套，销售额约28.38亿元。

此外，丽江复游城开发成本约为40亿元。截至2022年末，丽江复游城获得销售许可证的度假屋共482套，三年时间已售数量仅为88套，售出比例仅为18%，销售额约1.08亿元。

在建设前期通过可售物业回笼资金的“文旅+地产”模式在复星旅文这似乎并不算轻松。

尽管此次中报并未详细提及相关项目情况，但周鸣歧表示，丽江和太仓两大项目，前期存在较为严重的商业逻辑和定位问题，比如产品落位、业态结构、开发节奏等，如今成为一个重资产包袱，对复星旅文来说，如何处置成为摆在其面前的问题。